华虹宏力推5亿元注销式回购并透露涨价节奏，AI红利驱动毛利率剑指25%
11月12日晚间，国产晶圆代工龙头华虹宏力抛出一份注销式回购方案，拟以不超过255.55元/股的价格，动用3亿至5亿元自有或自筹资金回购并注销股份。按上限计算，回购股数在117.39万股至195.66万股之间，占总股本仅0.0609%至0.1015%。截至2026年9月30日（未经审计），公司总资产达1189.18亿元、归属于上市公司股东净资产464亿元，回购资金占比分别仅0.42%和1.08%，对财务与控制权均无实质影响。
这一动作背后，是华虹宏力第三季度交出的亮眼成绩单：归属净利润8.35亿元，同比暴增1.36倍，增速远超营收。同一时间段，另一家国产代工巨头中芯国际归属净利润为28.47亿元，同比增长约87.6%。两家企业的利润高增，折射出人工智能浪潮对晶圆代工行业的强劲拉动。
涨价从四季度开始加速落地
华虹宏力在最新业绩说明会上披露了更具体的价格策略。公司高管透露，今年以来不同产品的提价时点不一，部分较晚实施的涨幅将在第四季度兑现，届时平均销售价格环比第三季度将出现小幅上涨。
从产品结构看，本轮涨价幅度靠前的品类依次是MCU、闪存、电源管理芯片（PMIC）、CIS/RF相关产品以及功率器件。其中MCU和闪存提价最为明显，PMIC因大量应用于AI相关领域同样受益显著。2026年全年平均提价幅度约在10%至15%区间，公司已与客户逐一协商确认。
展望2027年，管理层表示将"选择性小幅继续涨价"，不同产品涨幅会有分化，暂不作更激进判断，但整体平均售价仍将上行。这意味着涨价周期有望从今年延伸到明年。
毛利率目标：2027年冲击25%
价格上行叠加产能释放，直接推动华虹宏力毛利率持续攀升。第三季度公司整体毛利率已达24.6%，高管预计2026年全年将高于20%。更关键的增量来自对华力微的收购整合——华力微月产能约4万片，年贡献收入约7亿美元，股票配资平台实盘案例与策略解析：元鼎证券深度观察毛利率高达40%，预计并表后可带来超2亿美元净利润，使公司整体毛利率提高约3至4个百分点。若剔除华力微，第三季度毛利率为19.9%，差距显而易见。
出货量方面，增长主力来自无锡二期新增的12英寸产线。公司预计华力微产能短期内不会明显扩张，三、四季度产出水平大致持平。而无锡二期（Fab9A）明年有望满载，叠加明年启动的新一轮产能扩张——重点投向电源管理和硅光领域，毛利率在2027年有望达到25%左右甚至更高。
AI渗透过半终端产品，周期仍在上行通道
华虹宏力高管在会上用"非常强劲"形容今年的AI浪潮，指出其正从存储向特色工艺、逻辑技术领域全面渗透，业内多数人预计这一趋势至少延续到2027年乃至2028年。公司评估自身超过50%的终端产品受到AI发展带动，相关市场增长极快。不过存储产品价格走高对消费端也形成一定抑制，整体表现为平均效应。
从行业周期角度，管理层引用历史经验指出，新建内存及逻辑产能通常需要两到三年才能上线，后续供需格局取决于需求增速与新产能释放速度的赛跑。就华虹宏力而言，当前周期在可预见的未来仍将持续。
存储与硅光：逻辑代工厂的新战场
随着DRAM向3D堆叠结构演进、NAND闪存已率先将存储单元与外围逻辑分离为不同裸片再堆叠成型，逻辑代工厂参与存储制造的窗口正在打开。华虹宏力高管坦言，这一趋势为逻辑代工企业至少提供了承接存储产品外围逻辑部分的机会，将带来增量代工需求。但存储厂商作为IDM也可能选择外包或自行完成全部环节，最终能获得多少业务仍需观察，规模放量尚需时间。
另一块被看好的版图是硅光。在EML供给短缺背景下，光模块硅光工艺景气度持续走高。华虹宏力并非新进入者，目前已在生产光模块用MCU、部分电源管理芯片和功率器件等硅基器件，只是定位在器件层而非系统集成层面。公司表示已研究光模块内所有基于硅的器件，涵盖现有模块和AI高算力驱动的未来产品，明年产能扩张中硅光将成为重点增长方向之一。对于非硅基光学产品，公司保持关注但尚未决定是否切入。
